O preço do cobre fechou em alta nesta segunda-feira, 26 de outubro de 2026, na Bolsa de Metais de Londres (BML), chegando a US$6,577 por libra, o equivalente a US$14.500 por tonelada métrica. A cotação registrou alta diária de 0,59%, prolongando a recuperação do metal em um cenário marcado por oscilações nos estoques internacionais e pelas expectativas em torno das taxas de juros nos Estados Unidos.
A nova alta veio depois do avanço de 1,41% registrado na sexta-feira, 23 de outubro, quando o metal encerrou o pregão a US$6,539 por libra. Com isso, o cobre acumulou duas sessões consecutivas de ganhos, embora ainda esteja abaixo de alguns dos valores alcançados nas primeiras semanas do mês.
Segundo dados da Comissão Chilena do Cobre (Cochilco), o preço médio acumulado em 2026 chegou a US$6,137 por libra, alta de 40,21% em relação ao mesmo período de 2025. Essa variação reflete a diferença entre as médias dos dois anos, e não a alta da cotação desde janeiro.
Cobre mantém preços elevados apesar das oscilações em outubro
O desempenho do metal em outubro mostra um mercado que combina cotações elevadas com oscilações expressivas entre os pregões.
A média mensal chegou a US$6,587 por libra, ligeiramente acima dos US$6,570 registrados em setembro. Isso mostra que, apesar das correções recentes, o cobre continua sendo negociado em níveis consideravelmente superiores aos observados durante boa parte de 2025.
A diferença é especialmente relevante para o Chile, principal produtor mundial de cobre, dada a importância do mineral para as exportações do país, a receita das mineradoras e a arrecadação fiscal.
No entanto, um preço internacional elevado não garante automaticamente maiores lucros ou receitas tributárias. O resultado efetivo também depende dos volumes produzidos, dos custos operacionais e das condições comerciais de cada empresa.
Estoques de cobre recuam em Londres
Um dos dados relevantes do pregão foi a redução dos estoques disponíveis nos armazéns registrados pela Bolsa de Metais de Londres.
Os estoques recuaram de 273.750 toneladas métricas na sexta-feira para 272.975 toneladas nesta segunda-feira, uma queda de 775 toneladas, equivalente a 0,28%.
A baixa diária contrasta com o aumento acumulado na semana anterior, quando os estoques nos depósitos vinculados à BML cresceram 41.575 toneladas, ou 17,9%.
Em seu relatório semanal mais recente, a Cochilco havia alertado que os estoques visíveis nas principais bolsas internacionais chegaram a 1.051.897 toneladas em 23 de outubro, após alta de 28.734 toneladas naquela semana.
O comportamento dos estoques é um dos indicadores usados para avaliar as condições de abastecimento do mercado. No entanto, os estoques registrados nas bolsas não representam necessariamente toda a disponibilidade física mundial, já que há reservas fora desses sistemas.
As diferenças regionais também são relevantes. Parte do cobre registrado nos armazéns da bolsa londrina está fisicamente nos Estados Unidos, de modo que um aumento dos estoques não significa necessariamente maior disponibilidade imediata para compradores europeus ou asiáticos.
Sinais de oferta e demanda que sustentam o metal
O mercado do cobre continua condicionado por fatores que atuam em direções opostas.
Do lado da demanda, as compras físicas na China têm ajudado a sustentar as cotações. Na semana anterior, a recomposição de estoques e as compras feitas após as quedas de preço deram suporte ao metal, apesar dos sinais de enfraquecimento do consumo e do setor imobiliário chinês.
Na oferta, os resultados operacionais de grandes mineradoras mostram dificuldades para manter os níveis de produção.
A Cochilco informou que a produção de cobre da BHP caiu 19% na comparação anual no terceiro trimestre de 2026, com recuos de 23% em Escondida e de 15% em Spence.
A Anglo American, por sua vez, informou uma redução de 5% na produção, em um cenário afetado por condições climáticas adversas no Chile e pela queda dos teores do minério em Collahuasi.
Essas restrições de oferta têm ajudado a limitar as pressões de baixa, embora seu impacto sobre as cotações também dependa do comportamento da demanda e dos estoques.
Outro sinal vem dos contratos futuros. Nesta segunda-feira, o cobre para entrega em três meses em Londres foi cotado a US$6,501 por libra, abaixo dos US$6,577 do preço à vista. A diferença equivale a US$168 por tonelada e indica que as entregas imediatas estão mais valorizadas do que as futuras, sem que isso permita concluir, por si só, que há uma escassez generalizada.
Decisão do Federal Reserve concentra a atenção do mercado
O próximo evento relevante para a cotação do cobre será a reunião de política monetária do Federal Reserve dos Estados Unidos, marcada para 27 e 28 de outubro.
O órgão deverá se pronunciar sobre as taxas de juros em um cenário de incerteza em relação à inflação, ao crescimento econômico e aos custos de energia.
A decisão é importante para o mercado de metais porque as condições monetárias dos Estados Unidos influenciam o dólar, o financiamento e as decisões internacionais de investimento.
Um dólar fortalecido pode encarecer o cobre para compradores que usam outras moedas, enquanto a expectativa de condições financeiras menos restritivas pode favorecer a demanda por matérias-primas. O efeito final, porém, dependerá tanto da decisão quanto dos sinais emitidos pela autoridade monetária.
A isso se somarão novos dados econômicos dos Estados Unidos e a evolução das compras de cobre na China.
O que o preço atual do cobre significa para o Chile
Para a mineração chilena, a permanência do cobre acima de US$6 por libra configura um cenário favorável do ponto de vista da receita potencial com as vendas do metal.
As grandes mineradoras, entre elas Codelco, Escondida, Collahuasi e Los Pelambres, operam em um mercado de preços elevados, embora enfrentem desafios relacionados à produtividade, aos custos e à continuidade operacional.
O comportamento do metal também é relevante para os projetos de investimento, especialmente aqueles que exigem grandes aportes de capital e longos períodos de desenvolvimento.
Ainda assim, as empresas avaliam seus investimentos com base em projeções de preços de longo prazo, e não apenas nas cotações de um único dia.
Com o fechamento desta segunda-feira, o cobre prolongou sua recuperação e manteve uma média anual historicamente elevada. A evolução dos estoques, a demanda chinesa e as próximas decisões de política monetária nos Estados Unidos serão fatores centrais para determinar se as cotações conseguirão se manter nesses níveis nas próximas sessões.
