Cobre cai para US$6,55 por libra e forte alta dos estoques em Londres acende novos alertas

O metal vermelho recuou 0,68% em sua última sessão oficial, enquanto os estoques de cobre em Londres aumentaram 4,91% em um único dia. Apesar da correção, o preço médio acumulado em 2026 supera em 40,31% o registrado no mesmo período de 2025, em um cenário no qual o Chile enfrenta desafios importantes para recuperar sua produção mineral.

O preço do cobre começa esta quinta-feira, 22 de outubro de 2026, com a última cotação oficial em US$6,55033 por libra, referente ao fechamento de quarta-feira na Bolsa de Metais de Londres (LME). O principal produto de exportação chileno registrou queda diária de 0,68%, equivalente a US$14.441 por tonelada métrica, em uma sessão marcada por um aumento expressivo dos estoques internacionais.

A correção ocorreu após o metal fechar a terça-feira em US$6,59523 por libra, acumulando uma queda de aproximadamente 4,49 centavos de dólar por libra na última sessão.

O movimento coincidiu com um aumento de 11.475 toneladas nos estoques de cobre registrados em Londres, que chegaram a 245.275 toneladas. A alta diária foi de 4,91%, uma variação relevante para um mercado que acompanha de perto a disponibilidade física do metal.

Apesar dessa queda, o cobre continua consideravelmente mais valorizado do que no ano anterior. Sua média acumulada em 2026 chegou a US$6,13096 por libra, alta de 40,31% em relação ao mesmo período de 2025.

Para o Chile, maior produtor mundial do metal, o cenário continua oferecendo oportunidades econômicas importantes, embora a queda da produção nacional limite a capacidade de aproveitar plenamente os preços internacionais elevados.

Cobre recua, mas mantém média acima de US$6,60 em outubro

A última sessão oficial registrou queda tanto no preço à vista quanto nos contratos para entrega futura.

O cobre disponível para entrega imediata fechou em US$6,55033 por libra, enquanto o contrato para três meses chegou a US$6,49318, com queda diária de 0,29%.

A diferença entre as duas cotações ficou em aproximadamente 5,72 centavos de dólar por libra.

Essa estrutura de preços, conhecida como backwardation, indica que o cobre disponível para entrega imediata está mais valorizado do que os contratos com vencimento posterior.

No entanto, essa condição, por si só, não comprova a existência de um déficit mundial, já que também é influenciada por fatores financeiros, logísticos e comerciais.

Os principais indicadores do mercado são:

A nova cotação oficial referente a quinta-feira, 22 de outubro, ainda não estava disponível no momento desta atualização.

Estoques em Londres aumentam 11.475 toneladas e pressionam expectativas

Um dos acontecimentos mais relevantes da última sessão foi o forte aumento dos estoques físicos de cobre em Londres.

Os estoques subiram de 233.800 toneladas na terça-feira para 245.275 toneladas na quarta-feira, 21 de outubro, uma alta diária de 4,91%.

O movimento representa um aumento de 11.475 toneladas em uma única sessão.

Uma maior disponibilidade de cobre armazenado pode aliviar algumas pressões de abastecimento imediato, especialmente quando os compradores encontram condições mais favoráveis para garantir entregas físicas.

No entanto, o aumento dos estoques não significa necessariamente uma queda equivalente no consumo industrial.

Também pode refletir transferências de metal entre centros de armazenamento, decisões comerciais e diferenças de preços entre mercados.

Nos Estados Unidos, os estoques registrados na COMEX chegaram a 718.381 toneladas em 20 de outubro, com aumento de 181 toneladas em relação ao registro anterior.

Na China, os estoques da Bolsa de Futuros de Xangai chegaram a 73.962 toneladas em 16 de outubro, alta semanal de 25,91%.

Essas variações mostram que a distribuição internacional do cobre continua passando por mudanças significativas.

Chile registra queda de 7,7% na produção acumulada

Enquanto o cobre mantém cotações elevadas, a mineração chilena atravessa um período de dificuldades produtivas.

Entre janeiro e agosto de 2026, o Chile acumulou aproximadamente 3,248 milhões de toneladas de cobre fino, uma queda de 7,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A diferença equivale a cerca de 270.300 toneladas a menos na produção.

Em agosto, a produção nacional chegou a aproximadamente 366.300 toneladas, queda de 12,7% na comparação anual.

As dificuldades resultam de uma combinação de fatores, entre eles menores teores de minério, interrupções operacionais, manutenções industriais e restrições que afetam importantes operações de mineração.

O cenário é especialmente relevante porque o Chile continua sendo o maior produtor mundial de cobre.

Uma redução persistente dos volumes produzidos no país pode influenciar as expectativas internacionais de oferta, sobretudo quando coincide com dificuldades produtivas em outros países.

No entanto, também representa a perda de oportunidades econômicas.

Embora os preços elevados aumentem o valor de cada tonelada comercializada, uma produção menor reduz os volumes disponíveis para exportação.

Produção chilena pode cair para 5,27 milhões de toneladas em 2026

As projeções do setor indicam que o Chile produzirá aproximadamente 5,27 milhões de toneladas de cobre em 2026, o equivalente a uma queda anual de 2,6%.

A retração se deve principalmente ao desempenho mais fraco de importantes operações no primeiro semestre, além de dificuldades estruturais que afetam diferentes jazidas.

Para 2027, a expectativa é de recuperação para aproximadamente 5,55 milhões de toneladas, o que representaria um crescimento de 5,2%.

Esse cenário dependerá da normalização das operações, da execução de projetos e da melhora das condições produtivas.

A recuperação será decisiva para aproveitar as oportunidades oferecidas pelas cotações internacionais.

China continua influenciando a demanda mundial

O desempenho da China continua sendo fundamental para as perspectivas do cobre.

As estimativas internacionais apontam que o consumo chinês chegará a aproximadamente 16 milhões de toneladas em 2026, o equivalente a 57,6% da demanda mundial.

A expansão das redes elétricas, dos veículos elétricos, da infraestrutura energética e das tecnologias digitais é um dos principais motores estruturais do consumo.

No entanto, as dificuldades do setor imobiliário chinês e a evolução da atividade manufatureira do país continuam gerando incertezas.

Do lado da oferta, a produção mundial de cobre de mina enfrenta restrições relacionadas a menores teores de minério, interrupções operacionais e atrasos em projetos.

Essas condições limitam a capacidade de ampliar rapidamente a oferta diante de aumentos inesperados da demanda.

Mercado mundial segue com equilíbrio apertado

As projeções para 2026 apontam demanda mundial de cobre refinado próxima de 27,8 milhões de toneladas, com crescimento estimado em 1,9%.

Ao mesmo tempo, o mercado poderá registrar superávit de aproximadamente 225.000 toneladas de cobre refinado, equivalente a 0,8% do consumo mundial.

Essa margem relativamente estreita ajuda a explicar a sensibilidade do mercado a mudanças na disponibilidade física e nas condições de oferta.

Ainda assim, o aumento recente dos estoques mostra que a distribuição internacional do metal pode sofrer variações significativas.

A concentração dos estoques em determinados mercados pode gerar diferentes condições de abastecimento entre as regiões.

Preços elevados abrem oportunidades para a economia chilena

A permanência do cobre acima de US$6,50 por libra continua criando condições comerciais favoráveis para as exportações do país.

Como referência econômica, cada alta de US$0,10 por libra representa aproximadamente US$220 milhões adicionais por milhão de toneladas comercializadas, antes de considerar custos e condições contratuais.

No entanto, o impacto sobre a receita fiscal depende da produção efetiva, dos resultados financeiros e das obrigações tributárias das empresas.

Recuperar a produtividade é uma prioridade para o Chile.

A modernização das usinas de beneficiamento, a automação, a eficiência energética e o desenvolvimento da infraestrutura hídrica serão fatores importantes para enfrentar as dificuldades das jazidas maduras.

Também será fundamental avançar em projetos que permitam incorporar nova capacidade produtiva nos próximos anos.

Mercado aguarda novos sinais sobre o comportamento do cobre

Nesta quinta-feira, 22 de outubro, as atenções estarão voltadas para a evolução dos estoques internacionais, dos contratos futuros e das expectativas de consumo industrial.

O aumento dos estoques em Londres é um sinal relevante, embora ainda seja necessário observar se se trata de um movimento temporário ou do início de uma acumulação mais duradoura.

O último fechamento oficial, de US$6,55033 por libra, confirma uma correção diária de 0,68%, enquanto a média acumulada de 2026 mantém alta superior a 40% em relação ao ano anterior.

Para o Chile, a força dos preços representa uma oportunidade econômica significativa, mas aproveitá-la dependerá da capacidade de recuperar a produção, controlar custos e executar investimentos.

O desafio da mineração chilena não é apenas se beneficiar das cotações elevadas, mas também transformar esse cenário em maior volume de produção, competitividade e desenvolvimento econômico sustentável.