A mineradora canadense acelera a produção de ouro e prata no projeto Zancudo, enquanto avança na construção de uma planta de processamento com capacidade para 1.000 toneladas por dia, que prevê colocar em operação no primeiro trimestre de 2027.
A canadense Denarius Metals registrou crescimento de 72% no volume de minério extraído e entregue no terceiro trimestre de 2026 em seu projeto Zancudo, localizado em Antioquia, na Colômbia, consolidando a expansão gradual das operações de ouro e prata. Entre julho e setembro, a mineradora entregou 6.727 toneladas de material à Trafigura e obteve receita de US$8,1 milhões, alta de 65% em relação ao trimestre anterior.
O desempenho elevou a receita acumulada nos primeiros nove meses do ano para US$16,5 milhões, ante US$1,7 milhão registrado ao longo de todo o exercício de 2025.
Os resultados refletem o avanço de Zancudo de uma etapa inicial de lavra para um modelo com maior capacidade operacional, sustentado pelo desenvolvimento subterrâneo e pela construção de infraestrutura para processar o minério e comercializar concentrados de ouro e prata.
Produção de ouro e prata mantém trajetória de crescimento
No terceiro trimestre, o material extraído e entregue em Zancudo continha 2.508 onças de ouro e 40.856 onças de prata. Os teores médios chegaram a 11,6 gramas de ouro por tonelada e 188,9 gramas de prata por tonelada.
Os números representam uma melhora no teor de ouro em relação aos 10,9 gramas por tonelada do segundo trimestre, embora o teor de prata tenha recuado em relação aos 210,1 gramas por tonelada registrados naquele período.
O aumento mais expressivo foi observado no volume de material movimentado. As entregas passaram de 2.337 toneladas no primeiro trimestre para 3.907 toneladas no segundo e, depois, chegaram a 6.727 toneladas entre julho e setembro.
No acumulado, a operação contabilizou 12.971 toneladas nos primeiros nove meses de 2026, com conteúdo de 4.733 onças de ouro e 87.482 onças de prata.
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Indicador |
Segundo trimestre de 2026 |
Terceiro trimestre de 2026 |
|---|---|---|
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Minério extraído e entregue |
3.907 t |
6.727 t |
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Teor de ouro |
10,9 g/t |
11,6 g/t |
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Teor de prata |
210,1 g/t |
188,9 g/t |
|
Ouro contido |
1.362 oz |
2.508 oz |
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Prata contida |
26.389 oz |
40.856 oz |
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Receita |
US$4,9 milhões |
US$8,1 milhões |
A evolução trimestral mostra que o aumento da receita foi acompanhado por volumes maiores de extração e comercialização, embora o resultado econômico também dependa das condições de pagamento dos metais e de seus preços internacionais.
Trafigura concentra a comercialização do minério
Um dos pilares do modelo operacional de Zancudo é o contrato de compra e venda de longo prazo com a Trafigura, empresa internacional especializada na comercialização de commodities.
Atualmente, a Denarius Metals entrega material mineralizado que exige processamento adicional antes da comercialização final. Essa condição faz com que os percentuais de metal pagável sejam inferiores aos previstos para a produção de concentrados pela operação.
Na fase inicial, os percentuais de pagamento definidos para a Trafigura variam de 30% a 70% para o ouro e de 20% a 40% para a prata, dependendo dos teores do material.
No terceiro trimestre, as vendas corresponderam a 1.744 onças pagáveis de ouro e 14.175 onças pagáveis de prata.
Nos primeiros nove meses do ano, os volumes comercialmente pagáveis chegaram a 3.260 onças de ouro e 31.318 onças de prata.
A diferença entre o metal contido e o metal pagável é uma variável importante na avaliação do desempenho financeiro do projeto. Embora o material tenha teores atrativos, parte de seu valor está sujeita aos custos e às condições necessários para transformá-lo em um produto comercializável.
A Denarius espera mudar essa estrutura quando começar a entregar concentrados produzidos em suas próprias instalações.
Nessa etapa, os percentuais de pagamento projetados subiriam para faixas de 86% a 90% para o ouro e de 35% a 45% para a prata, dependendo das características dos concentrados.
Planta Monserrat tem meta de processar 1.000 toneladas por dia
O principal projeto de infraestrutura ligado à expansão operacional de Zancudo é a construção da planta de processamento Monserrat, projetada para uma capacidade de 1.000 toneladas por dia.
As obras de terraplenagem já foram concluídas, e os trabalhos avançam para a instalação das estruturas metálicas e das estruturas de concreto necessárias à montagem industrial.
O cronograma atual prevê a conclusão da construção e o início das operações no primeiro trimestre de 2027.
A instalação representa uma mudança importante para o negócio, pois permitirá substituir gradualmente a venda de material sem processamento pela produção de concentrados de ouro e prata.
A incorporação de capacidade própria de processamento também poderá melhorar o controle das recuperações metalúrgicas, da qualidade do produto final e das condições comerciais.
No entanto, a capacidade nominal de 1.000 toneladas por dia não significa que a operação atingirá esse volume imediatamente. O aproveitamento efetivo dependerá do desenvolvimento da mina, da disponibilidade de minério, dos testes de partida e da estabilização do circuito de processamento.
O cumprimento dessas etapas será determinante para avaliar a transição para uma produção comercial sustentada.
Desenvolvimento subterrâneo e transição para a mineração semimecanizada
A Denarius iniciou a extração de minério em Zancudo no segundo trimestre de 2025.
A etapa inicial inclui atividades de mineração artesanal, realizadas por uma contratada em áreas acessíveis da jazida, enquanto avançam os trabalhos para preparar novas frentes de lavra.
O objetivo é avançar para um modelo convencional e semimecanizado, que permita aumentar a continuidade e a escala da extração.
Esse processo é especialmente relevante para operações subterrâneas de ouro e prata, nas quais o aumento do volume extraído exige coordenar o desenvolvimento de galerias, a ventilação, o suporte das escavações, o transporte do minério e a segurança operacional.
A disponibilidade de novas áreas para lavra também influenciará a capacidade de manter teores consistentes durante o aumento da produção.
Zancudo inclui a histórica mina Independencia e está localizada a aproximadamente 30 quilômetros a sudoeste de Medellín, no cinturão geológico do Cauca.
A propriedade pertence integralmente à Denarius Metals, o que permite concentrar as decisões de investimento e desenvolvimento em uma única companhia.
Impacto econômico e oportunidades para fornecedores
O aumento da atividade em Zancudo abre oportunidades em serviços de mineração, construção industrial, manutenção e fornecimento de equipamentos.
A transição de uma lavra inicial para uma operação com planta própria exige competências técnicas em montagem eletromecânica, instrumentação, automação e controle de processos.
Também cresce a importância dos serviços relacionados ao desenvolvimento subterrâneo e à continuidade operacional.
Para Antioquia, o projeto representa uma iniciativa formal de produção de metais preciosos, com potencial para fortalecer a atividade de mineração na região.
No entanto, ainda não há uma estimativa confirmada dos novos empregos diretamente associados à ampliação, nem um valor atualizado do investimento na construção de Monserrat que permita dimensionar seu impacto econômico total.
Do ponto de vista industrial, fornecedores especializados em processamento de minerais e desenvolvimento de operações de ouro de menor escala também acompanharão a execução do projeto.
Denarius amplia sua presença internacional na mineração
O avanço de Zancudo faz parte de uma estratégia de desenvolvimento de ativos minerais que também inclui projetos na Espanha.
No país, a Denarius detém uma participação de 21,8% na Rio Narcea Recursos e participa do desenvolvimento de Aguablanca, projeto de níquel e cobre localizado na Extremadura.
A companhia também controla o projeto Lomero, situado na Faixa Piritosa Ibérica, e Toral, ativo de zinco, chumbo e prata na província de León.
A empresa também desenvolveu iniciativas de colaboração internacional voltadas ao processamento e à comercialização de minerais, incluindo oportunidades na Arábia Saudita.
Essa diversificação configura um portfólio exposto a metais preciosos e minerais industriais, embora Zancudo seja atualmente uma referência concreta para avaliar o crescimento de suas receitas operacionais.
O desafio de Zancudo para 2027
O aumento de 72% nas entregas do terceiro trimestre confirma a aceleração da atividade extrativa em Zancudo. No entanto, o principal desafio será transformar esse crescimento em uma operação comercial estável, com melhores condições para agregar valor.
A construção e o início das operações de Monserrat marcarão a próxima etapa do projeto, com a incorporação do processamento próprio e a mudança das condições de comercialização com a Trafigura.
Para a Denarius Metals, o desempenho em 2027 dependerá da capacidade de manter o desenvolvimento subterrâneo, abastecer a nova planta e estabilizar a produção de concentrados.
O mercado acompanhará especialmente três variáveis: o cumprimento do cronograma de Monserrat, a evolução dos volumes processados e o aumento efetivo das receitas associadas aos metais pagáveis.
Em um cenário no qual a eficiência operacional e a captura de valor ganham importância crescente para os produtores de ouro e prata, Zancudo é um exemplo da transição de uma lavra inicial para um modelo de mineração com maior integração industrial.
