Preço do cobre cai para US$6,58 por libra, e alta dos estoques em Londres pressiona o mercado

O metal vermelho recuou 0,68% na última sessão oficial, enquanto os estoques de cobre em Londres aumentaram 6.750 toneladas. A evolução econômica da China e as dificuldades de produção do Chile vão influenciar as perspectivas para o pregão.

O preço do cobre começa esta terça-feira, 20 de outubro de 2026, com a última cotação oficial em US$6,57528 por libra, referente ao fechamento de segunda-feira, 19, na Bolsa de Metais de Londres (LME). O principal produto de exportação chileno registrou queda de 0,68%, equivalente a US$14.496 por tonelada métrica, em um pregão marcado pelo aumento dos estoques internacionais e por novos sinais sobre o desempenho da economia chinesa.

A cotação oficial desta terça-feira ainda não está disponível nas primeiras horas da manhã no Chile. Por isso, o valor de segunda-feira é a última referência confirmada para avaliar o comportamento do mercado.

A queda interrompeu a recuperação observada na sexta-feira, quando o metal avançou para US$6,62018 por libra.

Um dos dados mais relevantes foi o aumento dos estoques de cobre nos armazéns de Londres, que cresceram 2,99% no último pregão.

Apesar dessa correção, o mercado mantém preços historicamente elevados. A média acumulada de 2026 chega a US$6,12658 por libra, alta de 40,35% em relação à média registrada no mesmo período de 2025.

Para o Chile, a evolução do metal continua proporcionando condições comerciais favoráveis, embora as dificuldades para retomar a produção sejam um desafio para aproveitar plenamente esse cenário.

Cobre recua, e contratos futuros também registram perdas

A última sessão oficial registrou queda tanto no preço à vista quanto nos contratos com entrega futura.

O cobre disponível para entrega imediata fechou a US$6,57528 por libra, enquanto o contrato para três meses ficou em US$6,52175, com queda de 0,74%.

A diferença entre as duas cotações permanece próxima de 5,35 centavos de dólar por libra.

Essa estrutura, conhecida como backwardation, reflete a valorização maior do metal disponível para entrega imediata em relação aos contratos com vencimentos posteriores.

No entanto, essa diferença, por si só, não indica um déficit global, já que também é influenciada pelas condições de financiamento, armazenagem e distribuição física.

Os principais indicadores oficiais disponíveis são:

A média de outubro permanece acima da registrada em setembro, quando o metal chegou a US$6,56956 por libra.

Estoques em Londres aumentam 6.750 toneladas em um pregão

O aumento dos estoques físicos é um dos movimentos mais significativos do mercado.

Os estoques registrados em Londres passaram de 225.425 toneladas na sexta-feira, 16 de outubro, para 232.175 toneladas na segunda-feira, 19, um aumento de 6.750 toneladas.

A variação representa um crescimento diário de 2,99%.

O movimento é relevante porque uma maior disponibilidade de cobre armazenado pode reduzir as pressões imediatas de abastecimento, especialmente quando os compradores encontram condições mais favoráveis para garantir entregas físicas.

No entanto, o aumento dos estoques não implica necessariamente uma redução equivalente do consumo industrial.

As movimentações também podem decorrer de decisões logísticas, transferências entre armazéns e diferenças de preços entre centros de comercialização.

Nos Estados Unidos, os estoques registrados na COMEX chegaram a 717.026 toneladas em 16 de outubro, com aumento de 261 toneladas em relação ao levantamento anterior.

Na China, os estoques da Bolsa de Futuros de Xangai chegaram a 73.962 toneladas, com alta semanal de 15.218 toneladas.

Esses números mostram que a distribuição internacional de cobre continua passando por mudanças importantes, especialmente entre os mercados asiático, europeu e americano.

China cresce 4,5% e dá sinais contraditórios para a demanda de cobre

A evolução econômica da China é outro fator determinante para as perspectivas do metal.

No terceiro trimestre de 2026, a economia chinesa registrou crescimento interanual de 4,5%, acima dos 4,3% observados no segundo trimestre.

O resultado reflete uma recuperação moderada da atividade econômica, impulsionada principalmente pelo desempenho das exportações e de determinados setores industriais.

A produção industrial cresceu 5,5% em setembro, enquanto as vendas no varejo avançaram 1,1%.

No entanto, o investimento imobiliário e a demanda interna continuam fracos.

Essa combinação é especialmente relevante para o cobre, já que a China concentra mais da metade do consumo mundial do metal.

A expansão da infraestrutura elétrica, a fabricação de veículos elétricos e a produção de equipamentos tecnológicos continuam gerando demanda.

No entanto, as dificuldades do setor imobiliário limitam as perspectivas de crescimento de atividades tradicionalmente intensivas em cobre, como a construção civil e determinadas instalações industriais.

Por isso, o mercado acompanha tanto a expansão das novas tecnologias quanto a capacidade da China de recuperar sua atividade econômica interna.

Chile projeta produzir 5,27 milhões de toneladas em 2026

Enquanto o cobre mantém preços elevados, a mineração chilena enfrenta um cenário produtivo complexo.

As estimativas do setor apontam que o Chile produzirá aproximadamente 5,27 milhões de toneladas de cobre em 2026, o equivalente a uma queda de 2,6% em relação ao ano anterior.

A retração se deve principalmente ao desempenho mais fraco de importantes operações no primeiro semestre, além de restrições estruturais que afetam diferentes jazidas.

Entre os fatores relevantes estão a queda dos teores minerais, problemas operacionais, exigências de manutenção e dificuldades para ampliar rapidamente a capacidade de processamento.

Para 2027, projeta-se uma recuperação da produção nacional para 5,55 milhões de toneladas, o que representaria um crescimento de 5,2%.

Esse cenário dependerá da normalização das operações, da execução de projetos e da melhora das condições produtivas.

A recuperação ganha especial importância porque preços internacionais mais altos não garantem receitas maiores se os volumes comercializados diminuírem.

Mercado mundial enfrenta restrições de oferta

As perspectivas internacionais também apontam dificuldades para ampliar a produção mineral.

Em 2026, a oferta mundial de cobre de mina deve chegar a aproximadamente 23,5 milhões de toneladas, com crescimento estimado em apenas 0,2%.

Interrupções operacionais, queda dos teores minerais e atrasos em projetos continuam limitando a expansão da oferta.

Por outro lado, a demanda mundial por cobre refinado está projetada em 27,8 milhões de toneladas, com alta de 1,9%.

São indicadores referentes a diferentes etapas da cadeia produtiva e, portanto, não devem ser comparados diretamente para calcular um déficit.

Para o mercado de cobre refinado, estima-se um superávit de aproximadamente 225.000 toneladas em 2026, equivalente a 0,8% da demanda mundial.

Essa margem relativamente estreita explica parte da sensibilidade do mercado a interrupções no fornecimento e a mudanças na distribuição internacional dos estoques.

Preços elevados mantêm oportunidades para a economia chilena

A permanência do cobre acima de US$6,50 por libra continua favorecendo o valor unitário das exportações nacionais.

Como referência econômica, cada aumento de US$0,10 por libra representa aproximadamente US$220 milhões adicionais para cada milhão de toneladas comercializadas, antes de considerar custos e condições contratuais.

No entanto, o efeito sobre as receitas fiscais depende da produção efetiva, dos lucros das empresas e dos impostos aplicáveis.

Para a mineração chilena, o desafio é recuperar a produtividade e manter a competitividade diante de outros países produtores.

A modernização de usinas de beneficiamento, a automação, a eficiência energética e o desenvolvimento de infraestrutura hídrica serão fatores determinantes para sustentar a atividade.

Também será fundamental avançar em projetos que permitam incorporar nova produção nos próximos anos.

O que o mercado acompanhará nesta terça-feira

O desempenho do mercado ao longo do dia será condicionado pela divulgação da nova cotação oficial de Londres, pelas oscilações nos estoques e pelas expectativas em relação ao consumo industrial chinês.

O mercado também acompanhará de perto as condições do comércio internacional e os riscos que possam afetar o fornecimento das principais operações produtoras.

O último fechamento oficial, de US$6,57528 por libra, confirma uma correção diária de 0,68%, mas mantém o cobre em patamares elevados para a mineração chilena.

A diferença entre preços favoráveis e menor produção nacional continuará sendo um dos principais desafios econômicos do setor.

Para o Chile, aproveitar esse cenário dependerá da recuperação da capacidade produtiva, da melhora da eficiência operacional e da concretização de investimentos que permitam manter sua posição de maior produtor mundial de cobre.